NVL, HPG và loạt doanh nghiệp vay USD đối mặt nỗi lo tỷ giá?
Tỷ giá USD tăng nóng đã làm suy giảm 19%-75% lợi nhuận năm 2022 của các doanh nghiệp điện, bất động sản – hai ngành có đòn bẩy tài chính lớn: QTP, NVL, VIC, HPG, PC1, PGV,….
Trái với sự ổn định trong nửa đầu năm, tỷ giá nhanh chóng leo cao chỉ trong một tháng rưỡi trở lại đây. Tỷ giá USD liên tục xác lập mức cao mới trong năm, có thời điểm tiến sát mốc 24.600 VND/USD, quanh mức đỉnh lịch sử và chỉ hạ nhiệt vài phiên gần đây.
Tỷ giá ngoại tệ tăng nóng một phần là kết quả của chênh lệch giữa chính sách giảm lãi suất của Việt Nam và chính sách duy trì lãi suất cao của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). FED đã thực hiện 4 lần tăng lãi suất và 2 lần giữ nguyên từ đầu năm đến nay, mỗi lần tăng 25 điểm cơ bản. Nếu tính từ năm 2022, FED đã tăng lãi suất tới 11 lần, đưa lãi suất lên mức cao nhất trong vòng 22 năm trở lại đây.
Áp lực từ tỷ giá ngoại tệ đang xuất hiện, đặc biệt sau khi FED giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp tháng 9 nhưng đưa ra tín hiệu về việc tăng lãi suất trước cuối năm và giảm số lần cắt giảm lãi suất trong năm tới so với dự kiến trước đó. Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất VND đã duy trì thấp hơn lãi suất USD ở kỳ hạn qua đêm trong một thời gian dài, làm cho tỷ giá trở nên nhạy cảm hơn với biến động của USD.
Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MAS) cho biết các công ty có nợ vay bằng USD cao sẽ bị ảnh hưởng khi giá USD tăng, dẫn đến lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái. Điều này có thể làm giảm lợi nhuận của các doanh nghiệp trong nhóm này. Tuy nhiên, tùy thuộc vào từng doanh nghiệp cụ thể, nếu họ có doanh thu từ USD hoặc hưởng lợi từ chênh lệch tỷ giá ngoại tệ khác, họ có thể áp dụng biện pháp để cân bằng khoản lỗ chênh lệch tỷ giá.
Năm 2022, sự tăng mạnh của tỷ giá ngoại tệ đã làm tăng đáng kể chi phí tài chính tại nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là những tổ chức có dư nợ vay ngoại tệ lớn. Điều này đã dẫn đến sự suy giảm lợi nhuận từ 19% đến 75% đối với các doanh nghiệp trong các ngành như điện và bất động sản – hai ngành có đòn bẩy tài chính lớn. Trong số đó, QTP đã bị ảnh hưởng nặng nề nhất, với tỷ giá ngoại tệ khiến lỗ 610 tỷ đồng, giảm 75% lợi nhuận của họ.
Sau QTP, các doanh nghiệp bị thiệt hại nặng do khoản lỗ tỷ giá gồm NVL, VIC, HPG, PC1, PGV,….
Việc tỷ giá tiếp tục tăng trong quý 3/2023 đang gây áp lực lớn cho các doanh nghiệp có nợ vay bằng USD, tuy nhiên, nửa đầu năm đã thấy sự thu hẹp đáng kể trong quy mô nợ này. Ví dụ, tại Tập đoàn Hòa Phát, tổng quy mô nợ vay bằng USD ước tính khoảng 4.139 tỷ đồng, theo báo cáo tài chính quý 2/2023, giảm 76% so với ngày 31/12/2022. Công ty Điện lực Dầu khí Quốc gia Việt Nam (PV Gas) cũng đã thu hẹp mạnh khoản nợ ngoại tệ bằng cách tích cực trả nợ các khoản vay.
Trong ngành bất động sản, CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va – Novaland (NVL) là một ví dụ đáng chú ý, với số dư nợ vay bằng USD vào cuối quý 2/2023 đạt 17.069 tỷ đồng. So với đầu năm, con số này đã giảm 574 tỷ đồng.
Cơ cấu nợ vay USD của Novaland chủ yếu bao gồm 7.091,7 tỷ đồng nợ trái phiếu chuyển đổi. Gói trái phiếu này có tổng giá trị 300 triệu USD, kỳ hạn 5 năm, được phát hành vào tháng 7/2021 với lãi suất 5,25%/năm.
Ngoài ra, Novaland còn ghi nhận 6.858 tỷ nợ vay bằng USD từ bên thứ ba (chủ yếu là ngân hàng và các quỹ đầu tư) theo hợp đồng tín dụng có tổng hạn mức tối đa 360 triệu USD và 3.119 tỷ đồng nợ vay từ các ngân hàng nước ngoài khác.
Trong một diễn biến liên quan, Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va – Novaland (NVL) đã tiến hành trao đổi với nhóm trái chủ Ad Hoc Group về việc thanh toán khoản nợ còn lại 298,6 triệu USD trong gói trái phiếu chuyển đổi quốc tế, không có tài sản đảm bảo, niêm yết tại Singapore.
NVL cho biết những khó khăn trong thanh khoản dẫn đến chưa thể hoàn thành đúng hạn nghĩa vụ trả lãi 7,8 triệu USD. Theo đó, Novaland đã và đang đề xuất, thương lượng với nhóm trái chủ Ad Hoc Group về phương án tái cơ cấu cho khoản nợ trái phiếu này phù hợp với khả năng hiện tại và lộ trình khôi phục hoạt động kinh doanh của Công ty với sự tư vấn của các đơn vị tư vấn quốc tế và trong nước như Deloitte, Sidley Austin LLP và YKVN.
Băng Băng | KTĐT
